Росія націлилася на нові нафтові надприбутки через війну на Близькому Сході

Read Time:2 Minute, 0 Second

Росія йде до чергового податкового надприбутку від нафти, оскільки війна на Близькому Сході підштовхує вгору ціни та одночасно посилює попит на російську нафту. Ключовий експортний сорт Urals у західних портах Росії в перші 13 днів квітня в середньому продавався по $106,30 за барель, свідчать дані Argus Media, які Москва використовує для розрахунку нафтових податків. Це на 42% вище, ніж у березні, коли ціни також зростали на тлі ескалації конфлікту.

Москва опинилася серед бенефіціарів війни, оскільки фактичне закриття Ормузької протоки обмежує поставки енергоносіїв з Близького Сходу та дестабілізує світові ринки. На цьому тлі ціна Urals значно перевищила закладені в російський бюджет на 2026 рік $59 за барель — зростання, якого уряд очікував ще минулого місяця, коли збільшував витрати. Нафтові податки в Росії розраховуються виходячи з ринкової ціни Urals із лагом у один місяць, тому ефект березневого ралі почне відображатися в бюджеті вже з квітня.

Приріст доходів для російської скарбниці особливо помітний у перерахунку на рублі, оскільки зростання цін означає більше рублів з кожного оподатковуваного бареля. Середня ціна Urals у березні підскочила до 6191 рубля, згідно з розрахунками Bloomberg на основі урядових даних з урахуванням цифр Argus. Якщо середня ціна продажу, що склалася до середини квітня, збережеться — і курс рубля залишиться на поточному рівні, — Urals цього місяця підніметься приблизно до 8300 рублів за барель.

Це стане максимальним рівнем з березня 2022 року, після початку повномасштабного вторгнення Росії в Україну. За оцінкою економіста Ольги Беленької, кожен додатковий долар у середньорічній ціні Urals приносить бюджету близько 150 млрд рублів, або приблизно $2 млрд, додаткових податкових надходжень від нафтогазового сектора. Лише у квітні доходи Росії від цієї галузі можуть сягнути 900–950 млрд рублів проти 617 млрд рублів у березні.

Однак, попри вигоду від війни на Близькому Сході, Росія продовжує нести втрати через регулярні українські удари по нафтовій інфраструктурі, що може підірвати цей недавній зріст доходів. Наслідки атак можуть проявитися в надходженнях від податку на видобуток корисних копалин, який залежить від обсягів виробництва. Як зазначає Міжнародне енергетичне агентство в опублікованому у вівторок звіті, Росія «може зіткнутися з труднощами при нарощуванні видобутку вище рівнів початку першого кварталу в найближчій перспективі через пошкодження портової та енергетичної інфраструктури».

За оцінкою МЕА, добовий видобуток нафти в Росії у березні становив лише 9 млн барелів — на 230 тисяч барелів менше, ніж роком раніше. Організація країн — експортерів нафти, у свою чергу, оцінила видобуток Росії в 9,167 млн барелів на добу — на рівні попереднього місяця після трьох місяців зниження. Джерело: Bloomberg.