Подвійний удар: які несподіванки очікують валютний ринок у жовтні

Read Time:3 Minute, 7 Second

Тиждень тому, у публікації "Чи виросте долар наприкінці вересня" ми припустили, що до кінця вересня долар залишиться більш-менш стабільним. Через тиждень можемо стверджувати: наш прогноз підтвердився. На міжбанківському валютному ринку за тиждень безготівковий долар подешевшав на 2 копійки – з 41,37 до 41,35 грн на позиції «бід». При цьому Національний банк знизив обсяг валютних інтервенцій на 14% – з 651,50 до 559,80 млн доларів. Це сталося через збільшення продажу валютної виручки експортерами. Протягом останніх трьох тижнів відзначається значне зростання пропозиції валюти з боку перш за все компаній-агротрейдерів. У результаті курс безготівкового долара весь вересень коливався в діапазоні 41,03-41,53 грн на позиції «бід». Тобто на міжбанку долар продавали навіть дешевше, ніж, наприклад, на початку серпня. Що стосується готівкового долара, то цінники на його продаж у столиці минулого тижня коливалися від 41,26 грн у понеділок 22 вересня до 41,43-41,44 грн у четвер 25 вересня. Періодично готівковий долар ставав то дорожчим, то дешевшим за безготівковий через коливання цінників саме на міжбанківському валютному ринку. Кінець місяця та третього кварталу ознаменувався зростанням попиту на безготівкову та готівкову гривню. Як наслідок, котирування на міжбанку поповзли вниз, а разом з ними почали знижуватися і цінники на готівковий долар. Однак така стабільність навряд чи триватиме всю осінь. Тим більше, що вже в жовтні на валютному ринку очікуються сюрпризи, пов'язані з діями центробанків як України, так і США. Перший сюрприз нас може очікувати 23 жовтня. У цей день правління НБУ проводитиме засідання з питань монетарної політики. Вже давно йдуть розмови про те, що в четвертому кварталі 2025 року Національний банк може перейти до зниження облікової ставки, яка більше півроку залишається незмінною на рівні 15,5% річних. На четвертий квартал 2025 року намічено два засідання з облікової ставки – 23 жовтня та 11 грудня. Можна припустити, що Нацбанк знизить облікову ставку у грудні, причому знизить незначно – з 15,5 до 15% річних. Таке зниження не мало б суттєвого впливу на валютний ринок. Однак Нацбанк може здивувати всіх і знизити ставку не в грудні, а в жовтні. Причому не на 0,5%, а одразу на 1% – до 14,5% річних. Якщо таке станеться, це буде потужний меседж фінансовому ринку України: для порятунку економіки Нацбанк йде на послаблення гривні. Адже зниження облікової ставки в поточній ситуації призведе до зниження процентних ставок і за облігаціями держпозики, і за депозитами фізичних осіб, що може спровокувати відтік гривні з банків та конвертацію її в долари та євро. Особливо, якщо до того часу курс утримуватиметься на поточному, відносно низькому рівні. Отже, якщо Нацбанк різко знизить облікову ставку, це спровокує падіння гривні. І якщо воно почнеться вже в жовтні, а не в кінці листопада-на початку грудня, як очікували аналітики, це стане справжнім сюрпризом для валютного ринку. Другий жовтневий сюрприз може статися за океаном, у Вашингтоні, де засідає комітет з відкритих ринків (Federal Open Market Committee – FOMC) Федеральної резервної системи США. Не далі, як 17 вересня, після майже річної паузи, ФРС відновило зниження облікової ставки, знизивши її на 25 базисних пунктів – з 4,50 до 4,25% річних. Аналітики вважають, що до кінця року ставку ФРС можуть знизити ще на 0,50% річних. Питання полягає лише в тому, коли і наскільки її будуть знижувати. Логічно припустити, що, оскільки цього року в календарі засідань FOMC ще два засідання – у жовтні та грудні (правда, схоже на графік засідань НБУ?), то можна очікувати одне зниження на 0,25% у жовтні та ще одне – у грудні. Але Федеральна резервна система на чолі з Джеромом Пауеллом може підкинути сюрприз і не знизити в жовтні ставку взагалі, якщо показники з інфляції в США покажуть її зростання. У цьому випадку долар у світі може посилитися, а євро, якому все більше віддають перевагу українці, – несподівано впасти. Як бачимо, нас чекає досить бурхливий і цікавий місяць.