МВФ попередив про найбільші бюджетні дефіцити провідних економік із часів пандемії

Read Time:3 Minute, 14 Second

Найбільші економіки світу зіткнулися з погіршенням стану державних фінансів. У 2026 році бюджетні дефіцити розвинених країн можуть досягти найвищого рівня з часів пандемії COVID-19. Міжнародний валютний фонд закликав уряди терміново скорочувати боргові ризики, оскільки обслуговування державних зобов'язань стає дедалі дорожчим.

Про це повідомляє Financial Times із посиланням на оновлений прогноз МВФ World Economic Outlook, опублікований 13 жовтня. За оцінкою фонду, у 2026 році сукупний дефіцит сектору державного управління розвинених економік становитиме 5,2% ВВП. Це найбільший показник із 2021 року, коли країни фінансували масштабні програми підтримки економіки під час пандемії.

Порівняно з квітневими розрахунками МВФ погіршив оцінки стану державних фінансів. Головними проблемами залишаються значні бюджетні видатки, зростання вартості запозичень та необхідність рефінансувати накопичені борги. Дефіцити США та Китаю перевищать 8% ВВПНайбільші дисбаланси МВФ прогнозує в державних фінансах Сполучених Штатів і Китаю.

У США дефіцит сектору державного управління може досягти 8,5% ВВП у 2026 році проти 7,1% торік. Для порівняння, напередодні пандемії цей показник становив 5,8% ВВП. У Китаї дефіцит, за прогнозом фонду, також становитиме щонайменше 8% ВВП.

Водночас показник МВФ для США відрізняється від звичайної статистики федерального бюджету. Фонд враховує фінанси всіх рівнів державного управління, включно зі штатами та місцевою владою. Зокрема, Бюджетне управління Конгресу США (CBO) у лютому прогнозувало дефіцит федерального бюджету на рівні 5,8% ВВП.

Ця оцінка не суперечить показнику МВФ, оскільки охоплює вужче коло державних фінансів. Державні борги стають дорожчимиМіжнародний валютний фонд попереджає, що ризики для державних бюджетів посилюються через зростання дохідності державних облігацій на світових ринках. Високі ціни на енергоносії підтримують інфляційний тиск, через що центральні банки змушені утримувати високі процентні ставки або підвищувати їх.

Це збільшує вартість нових запозичень для урядів. Одночасно країнам необхідно погашати або рефінансувати борги, накопичені за попередні роки. Якщо нові облігації доводиться розміщувати під вищі відсотки, витрати бюджетів на обслуговування боргу зростають.

За оцінками МВФ, глобальний державний борг наближається до 100% світового ВВП наприкінці поточного десятиліття. Це обмежує можливості урядів підтримувати економіку під час майбутніх криз, фінансувати інфраструктурні проєкти та реагувати на нові енергетичні або геополітичні потрясіння. У новому Global Financial Stability Report фонд окремо попередив, що подальше підвищення дохідності суверенних облігацій може спровокувати ширшу нестабільність на фінансових ринках.

Світова економіка зростає, але ризики накопичуютьсяПопри погіршення бюджетних прогнозів, МВФ дещо поліпшив очікування щодо світової економіки. У 2026 році глобальний ВВП, за прогнозом фонду, збільшиться на 3,1%, а у 2027 році – на 3,4%. Оцінку на поточний рік підвищили на 0,1 відсоткового пункту.

Одним із чинників, які підтримують економічну активність, став інвестиційний бум у сфері штучного інтелекту. Технологічні компанії вкладають значні кошти в дата-центри, напівпровідники та іншу обчислювальну інфраструктуру. Проте вигоди від такого зростання розподіляються нерівномірно.

Найбільше отримують країни, пов'язані з виробництвом ШІ-обладнання та розвитком відповідних технологій, тоді як імпортери енергоносіїв відчувають додатковий тиск через високі ціни. МВФ також попереджає про ризик переоцінки активів, пов'язаних зі штучним інтелектом. Якщо очікуваний прибуток від масштабних інвестицій не виправдається, це може спричинити корекцію на фондових ринках і погіршити умови фінансування.

МВФ закликав уряди терміново відновлювати бюджетні резервиНа думку фонду, відносно стійке економічне зростання не повинно створювати у держав ілюзію фінансової безпеки. Країнам рекомендують поступово скорочувати бюджетні дисбаланси, формувати резерви на випадок нових криз та забезпечувати довгострокову стійкість державного боргу. При цьому МВФ не закликає відмовлятися від підтримки населення.

Допомога домогосподарствам, які страждають від подорожчання енергоносіїв і продовольства, має бути адресною, тимчасовою та не створювати надмірного додаткового навантаження на бюджети. Окрему увагу фонд приділяє незалежності центральних банків. Через зростання державних боргів уряди можуть посилювати тиск на регуляторів, домагаючись дешевшого кредитування або пом'якшення боротьби з інфляцією.

У МВФ застерігають, що такі рішення здатні послабити довіру до монетарної політики та ще більше підвищити ризики на боргових ринках. Отже, головна проблема полягає в тому, що навіть за збереження економічного зростання найбільші держави світу продовжують накопичувати борги, а фінансових можливостей для подолання наступних криз у них стає менше. За матеріалами: Financial Times, МВФ – World Economic Outlook, МВФ – Global Financial Stability Report